胡濱 鄭聯(lián)盛:加快建立網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管框架

　　不久前，中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），基于“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，鼓勵(lì)和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，并建立了互聯(lián)網(wǎng)金融管理框架。在未來的監(jiān)管實(shí)踐中，應(yīng)該采用分類管理，注重金融屬性，在鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，積極防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，特別是跨界風(fēng)險(xiǎn)。目前，網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管框架尚未建立，需要在準(zhǔn)入條件、資金托管、風(fēng)險(xiǎn)撥備、信息披露和糾紛機(jī)制等方面進(jìn)行針對(duì)性監(jiān)管。

　　深化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基本思路

　　《意見》從鼓勵(lì)創(chuàng)新、分類指導(dǎo)、健全制度等三個(gè)方面來構(gòu)建國(guó)家層面的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，為鼓勵(lì)和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，各種業(yè)務(wù)模式亦動(dòng)態(tài)變化，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的前瞻性研究、應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制和完善的監(jiān)管體系建設(shè)等都亟須完善。為協(xié)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)調(diào)發(fā)展，應(yīng)該具有系統(tǒng)的監(jiān)管思路。

　　一是注重金融屬性。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是否具有金融屬性而判定是否要進(jìn)行監(jiān)管，有所為有所不為。假定網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)僅是一個(gè)信息中介，而沒有相關(guān)的主體性和實(shí)質(zhì)性金融業(yè)務(wù)，金融監(jiān)管部門可采用一般性監(jiān)管原則進(jìn)行監(jiān)管，甚至可以不納入監(jiān)管范疇，以防止監(jiān)管過度。但是，一旦網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)涉及信用、期限及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換問題甚至資金池業(yè)務(wù)，就應(yīng)當(dāng)適用規(guī)范性監(jiān)管原則。金融監(jiān)管部門要注重信用中介的本性，出臺(tái)相關(guān)的針對(duì)性政策進(jìn)行監(jiān)管。

　　二是注重分類監(jiān)管�；�于分類監(jiān)管原則，不同的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式適用不同的監(jiān)管政策。分類監(jiān)管原則分為兩個(gè)層面：對(duì)不同的業(yè)務(wù)模式，采用不同的監(jiān)管體系，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管范圍，采取具有差異性的監(jiān)管規(guī)范，以匹配原則性監(jiān)管、限制性監(jiān)管或功能性監(jiān)管；對(duì)同一個(gè)業(yè)務(wù)模式下不同的子業(yè)務(wù)，應(yīng)采用有區(qū)別的監(jiān)管政策。比如，捐助類眾籌與股權(quán)類眾籌應(yīng)有差異性監(jiān)管政策。

　　三是注重監(jiān)管協(xié)調(diào)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的外溢效應(yīng)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融存在跨界性，其風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)強(qiáng)化和分業(yè)監(jiān)管模式的錯(cuò)配中將更加凸顯。在現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體系下進(jìn)行分類監(jiān)管，使得跨界風(fēng)險(xiǎn)難以有效應(yīng)對(duì)。為此，應(yīng)建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，注重功能監(jiān)管和綜合監(jiān)管，特別是一行三會(huì)和工信部等的監(jiān)管協(xié)調(diào)。

　　四是注重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范。互聯(lián)網(wǎng)金融特有的操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管失效等需重點(diǎn)關(guān)注和防范，其信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更值得警惕。通過各種渠道和機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了利率、期限和風(fēng)險(xiǎn)的重構(gòu)，但本質(zhì)上并沒有消除風(fēng)險(xiǎn)，而更多是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還創(chuàng)造新的風(fēng)險(xiǎn)，甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，要嚴(yán)防互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)引燃時(shí)間維度的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和（或）空間維度的傳染性，從而引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五是注重消費(fèi)者保護(hù)。互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠性，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)成為金融抑制下微觀主體參與金融市場(chǎng)及其相關(guān)業(yè)務(wù)的重要渠道。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融存在著信息不透明、虛擬賬號(hào)、委托代理等信息不對(duì)稱問題，具有嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融具有典型的零售性，涉及消費(fèi)者或投資者眾多，容易引發(fā)群體性事件。因此，強(qiáng)制性信息披露機(jī)制和消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制是監(jiān)管部門強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重大任務(wù)之一。

　　網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)管的急迫性

　　在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式中，第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售已經(jīng)建立了相對(duì)完善的監(jiān)管框架，特別是風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和備付金賬戶管理較為有效。股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托等規(guī)模相對(duì)較小，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融因銀行部門參與而風(fēng)險(xiǎn)管控較為嚴(yán)格。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融潛在風(fēng)險(xiǎn)最大的領(lǐng)域之一是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管。

　　網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融最為重要的業(yè)務(wù)模式之一。但是，網(wǎng)絡(luò)借貸也存在著非法吸儲(chǔ)、騙貸、轉(zhuǎn)貸、高利貸等問題，可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)破產(chǎn)、人員逃跑和投資者損失等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于監(jiān)管體系而言，最為急迫的就是建立健全網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管框架。國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸與國(guó)外網(wǎng)絡(luò)借貸的區(qū)別在于三點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)部分網(wǎng)絡(luò)借貸是規(guī)模巨大、交易復(fù)雜、信息透明度低的民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化，本質(zhì)仍是監(jiān)管較為不足的民間借貸。二是網(wǎng)絡(luò)借貸在國(guó)內(nèi)甚至已經(jīng)發(fā)展成為平臺(tái)自身的資金池業(yè)務(wù)模式，變相吸收存款和發(fā)放貸款。三是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)從信息中介轉(zhuǎn)化為信用中介，絕大部分網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)成為信用轉(zhuǎn)換的媒介甚至是直接的信用供給者。

　　《意見》將網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)定義為信息中介，意味著絕大部分從事信用中介的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正違規(guī)運(yùn)行。未來一段時(shí)間內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可能會(huì)變相地將信用中介轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔⒅薪�，但其盈利模式仍然是以提供信用�?dān)保、進(jìn)行資金池業(yè)務(wù)和“吃利差”為支撐，其潛在風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　完善網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的舉措

　　為強(qiáng)化對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及其相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，應(yīng)該建立完善的網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管框架。監(jiān)管主體應(yīng)該明確職能、統(tǒng)一行動(dòng)、各盡其職，健全網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管規(guī)范框架，及時(shí)出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)借貸行為的規(guī)范指引細(xì)則，以夯實(shí)網(wǎng)絡(luò)借貸長(zhǎng)期規(guī)范發(fā)展的法律基礎(chǔ)。具體的監(jiān)管舉措應(yīng)該包括以下內(nèi)容：

　　一是嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，特別是最低資本要求。資本金是市場(chǎng)準(zhǔn)入的核心要件。以英國(guó)為例，其監(jiān)管部門對(duì)P2P進(jìn)行規(guī)范性監(jiān)管最為核心的內(nèi)容就是設(shè)置了最低資本要求，以防范網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，并防止網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)以“信息中介”為名沒有任何成本和安全保障就從事“信用中介”業(yè)務(wù)。以此為鑒，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門要進(jìn)一步明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的從業(yè)人員資質(zhì)、資本金以及技術(shù)門檻等具體要求。

　　二是建立資金托管制度，明確資金托管主體。網(wǎng)絡(luò)借貸的資金流通可以通過第三方支付平臺(tái)進(jìn)行，第三方支付平臺(tái)也可以成為資金托管方，但從安全的角度出發(fā)，資金托管主體更為合適的是銀行�！兑庖姟芬呀�(jīng)明確客戶資金第三方存管制度，認(rèn)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為第三方資金存管機(jī)構(gòu)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該鼓勵(lì)銀行建立網(wǎng)絡(luò)借貸的資金存管技術(shù)系統(tǒng)，促使政策可以有效落地。

　　三是建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的違約將是市場(chǎng)化的表現(xiàn)，采用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是應(yīng)對(duì)違約的基礎(chǔ)保障。監(jiān)管部門應(yīng)該規(guī)定，每筆借貸根據(jù)其借款規(guī)模、利率及期限等提取一定比例的資金作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，且風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶在監(jiān)管部門認(rèn)定的機(jī)構(gòu)進(jìn)行第三方托管，一旦發(fā)生逾期或違約則由風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行償付。

　　四是建立信息披露及報(bào)告制度。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)該用通俗易懂的語言告知消費(fèi)者其從事的業(yè)務(wù)，在與存款利率對(duì)比進(jìn)行銷售宣傳時(shí)，必須要公平、明確、無誤導(dǎo)；在平臺(tái)上任何投資建議被視為金融銷售行為，必須遵守金融銷售的相關(guān)規(guī)定；定期向監(jiān)管部門報(bào)告相關(guān)審計(jì)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、客戶資金、客戶投訴情況、上一季度貸款信息及客戶違約信息等。

　　五是建立爭(zhēng)議處置機(jī)制。一旦出現(xiàn)投資爭(zhēng)議，投資者可以向網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)機(jī)構(gòu)投訴。監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)建立流程大致相似的投訴機(jī)制。投資者在向網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投訴無法獲得解決時(shí)，可通過監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)議設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投訴中心解決糾紛。一旦被投訴中心認(rèn)定是維權(quán)，監(jiān)管部門可以據(jù)此對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)施加相關(guān)的懲罰并責(zé)令賠償投資者。

　�。ê鸀I、鄭聯(lián)盛，作者分別為國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管改革研究”負(fù)責(zé)人、課題組成員，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究員、副研究員）