“近代中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與運(yùn)行研究”
開(kāi)題研討會(huì)工作簡(jiǎn)報(bào)

2017年3月3日，由我校經(jīng)濟(jì)學(xué)院燕紅忠教授擔(dān)任首席專(zhuān)家的國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“近代中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與運(yùn)行研究”開(kāi)題研討會(huì)和課題組工作會(huì)議在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院舉行。

一、課題論證會(huì)

出席會(huì)議的專(zhuān)家有中國(guó)經(jīng)濟(jì)史學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》主編魏明孔研究員，中國(guó)社會(huì)科學(xué)雜志社哲社部編審、《中國(guó)社會(huì)科學(xué)文摘》副主編梁華研究員，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》編輯部主任、常務(wù)副主編高超群研究員，上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)思想史研究室主任鐘祥財(cái)研究員，中華書(shū)局學(xué)術(shù)出版中心歐陽(yáng)紅主任，《財(cái)經(jīng)研究》編輯部邱國(guó)景編輯。出席會(huì)議的校內(nèi)外領(lǐng)導(dǎo)有上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃辦公室主任李安方，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處處長(zhǎng)靳玉英，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處副處長(zhǎng)陳正良，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)田國(guó)強(qiáng)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫燕。項(xiàng)目組成員包括：首席專(zhuān)家上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院燕紅忠教授，子項(xiàng)目負(fù)責(zé)人上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院杜恂誠(chéng)教授、王昉教授，復(fù)旦大學(xué)歷史系朱蔭貴教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院蘭日旭教授，上海社科院經(jīng)濟(jì)研究所賀水金研究員，以及課題組成員英國(guó)倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院馬德斌教授、 美國(guó)斯坦福大學(xué)喬志健博士、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院趙留彥副教授、 南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院龔關(guān)副教授、山西大學(xué)晉商學(xué)研究所劉成虎副教授、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院付紅副教授、上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院魏忠副教授等20余人參加了開(kāi)題研討會(huì)。

會(huì)上，項(xiàng)目首席專(zhuān)家燕紅忠教授分別從項(xiàng)目研究背景和意義、思想框架、主要內(nèi)容、研究重點(diǎn)難點(diǎn)、研究計(jì)劃安排、任務(wù)分工、階段性成果和最終成果等幾方面向?qū)＜医M做了詳細(xì)匯報(bào)。

與會(huì)專(zhuān)家從各自的專(zhuān)業(yè)角度給出了建設(shè)性的建議，并殷切期望課題組早日推出優(yōu)秀研究成果。

燕紅忠教授表示此次課題成功獲得立項(xiàng)得益于經(jīng)濟(jì)史學(xué)界前輩和校內(nèi)外領(lǐng)導(dǎo)的支持和幫助，并對(duì)各位專(zhuān)家提出寶貴意見(jiàn)和建議表示感謝。

二、課題組工作會(huì)議

3月3日下午，首席專(zhuān)家燕紅忠教授召集課題組成員舉行了工作會(huì)議。五位子課題負(fù)責(zé)人分別介紹了各子課題的研究?jī)?nèi)容和計(jì)劃、資料收集方案、人員協(xié)調(diào)、任務(wù)分工、階段性成果完成節(jié)點(diǎn)等規(guī)劃。

子課題一“傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的孕育與轉(zhuǎn)變”，負(fù)責(zé)人為王昉副教授。擬解決的主要問(wèn)題是近代中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與運(yùn)行的歷史基礎(chǔ)和文化傳統(tǒng)，通過(guò)前近代或近代早期典型市場(chǎng)如糧食期貨市場(chǎng)、區(qū)域貨幣市場(chǎng)、政府放貸市場(chǎng)以及相關(guān)的金融信用的發(fā)展積累，探討中國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)慣例和文化因素（金融信貸和商業(yè)信用）在近代中國(guó)金融市場(chǎng)孕育中所發(fā)揮的獨(dú)特作用，這些因素又是與外國(guó)資本因素如何相互作用，共同決定近代金融市場(chǎng)發(fā)展路徑和運(yùn)行機(jī)制，其長(zhǎng)期的影響機(jī)制如何等問(wèn)題。

主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：一、傳統(tǒng)商業(yè)信用與借貸關(guān)系的發(fā)展，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)如何推動(dòng)金融信貸和商業(yè)信用的發(fā)展。二、區(qū)域貨幣市場(chǎng)的發(fā)展與轉(zhuǎn)變，課題組已經(jīng)在這方面有所積累，喬志健博士和張躍博士已經(jīng)開(kāi)始了相關(guān)的研究，將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)深入。三、“買(mǎi)空賣(mài)空”與糧食期貨市場(chǎng)，燕紅忠教授將以東北地區(qū)為例考察傳統(tǒng)的糧食期貨市場(chǎng)。四、從政府放貸到公債發(fā)行，研究清代生息銀兩制度對(duì)近代公債市場(chǎng)的影響，預(yù)期目標(biāo)是要建立生息銀銀借貸的資料長(zhǎng)編和數(shù)據(jù)庫(kù)，需要大量時(shí)間和工作量。五、金融市場(chǎng)相關(guān)的思想討論與轉(zhuǎn)型，王昉教授將對(duì)從傳統(tǒng)到近代的金融思想的變遷做一個(gè)整體性梳理。

前1-2年時(shí)間的工作重心是資料收集和數(shù)據(jù)整理，之后按照一般課題研究的計(jì)劃，確定細(xì)化的研究提綱，分步撰寫(xiě)，最后深度整合。由于組織龐大，人員又分散，如何組織科研給課題組提出了很高的要求。王昉教授建議多做總結(jié)，每年以簡(jiǎn)報(bào)的形式使得各子課題互相銜接，同時(shí)避免子課題交叉的問(wèn)題。希望圍繞這個(gè)課題培養(yǎng)一批年輕人才，對(duì)經(jīng)濟(jì)史學(xué)科尤其是金融史學(xué)科起到促進(jìn)作用。

子課題二“近代金融市場(chǎng)發(fā)展與市場(chǎng)體系形成”，負(fù)責(zé)人為蘭日旭教授。擬解決的主要問(wèn)題是近代金融市場(chǎng)體系的演變、形成過(guò)程，整體性的市場(chǎng)體系和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，包括專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)之間、市場(chǎng)主體的關(guān)系和結(jié)構(gòu)演變。本課題將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行探討：一、近代金融市場(chǎng)主體的培育與結(jié)構(gòu)，從市場(chǎng)參與者的角度反映近代金融市場(chǎng)的發(fā)展變化及其效率，相關(guān)的研究、資料和數(shù)據(jù)庫(kù)都比較成熟。二、金融市場(chǎng)發(fā)展和形成過(guò)程，以公債市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)為例，探討其產(chǎn)生背景、發(fā)展過(guò)程與基本狀況，這部分的難點(diǎn)在于數(shù)據(jù)的整理。三、金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)控，本課題將對(duì)1883年的股票風(fēng)潮、清末橡膠股票風(fēng)場(chǎng)、中交兩行停兌風(fēng)潮、1921年信托與交易所風(fēng)潮等市場(chǎng)波動(dòng)和金融危機(jī)的發(fā)展過(guò)程、原因、機(jī)制及其影響，從本國(guó)因素和外國(guó)因素兩個(gè)方面在不同時(shí)段對(duì)中國(guó)金融風(fēng)潮影響的變化趨勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)分析，在此基礎(chǔ)上討論金融市場(chǎng)的監(jiān)管與法規(guī)建設(shè)。

子課題三“近代貨幣市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制研究”， 負(fù)責(zé)人為杜恂誠(chéng)教授。他指出，本項(xiàng)目有兩個(gè)瓶頸：一是數(shù)據(jù)，一是理論。想要取得突破可以從以下幾點(diǎn)入手：一、挖掘新的數(shù)據(jù)。根據(jù)已有的資料研究可能難以為繼，已有資料的特點(diǎn)是區(qū)域分布上的不平衡，上海、天津、廣州等區(qū)域的資料比較豐富，希望青年學(xué)者多跑跑其他地方，例如武漢、重慶、廣州等，收集檔案資料。二、不能照搬國(guó)外的研究模式。例如西方的周期理論就不能直接套用在近代中國(guó)，中國(guó)不僅與當(dāng)時(shí)的歐美經(jīng)濟(jì)處于不同發(fā)展階段，也有其自身的獨(dú)特特點(diǎn)。無(wú)論西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的微觀理論還是宏觀理論，都是不適用于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的。例如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的完全競(jìng)爭(zhēng)、完全信息假設(shè)在近代中國(guó)不能成立，不是像薩繆爾森講西方社會(huì)那樣可以近似，而是完全不符合，政治干預(yù)扭曲了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，信息方面甚至是完全沒(méi)有信息。

杜恂誠(chéng)教授擬定了以下幾個(gè)研究方向：一、金融市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)整合是研究重點(diǎn)，主要不是研究上海與國(guó)外的整合。二、梳理100年來(lái)的金銀比價(jià)，研究利率與匯率的關(guān)系。匯豐銀行在上海發(fā)行白銀計(jì)價(jià)的債券，同時(shí)在倫敦發(fā)行黃金計(jì)價(jià)的債券，二者的利率不同很可能是因?yàn)楫?dāng)時(shí)金貴銀賤，通過(guò)利率差異來(lái)補(bǔ)償匯率。如果這是普遍現(xiàn)象將是極其重要的理論突破。三、經(jīng)濟(jì)起飛的貨幣制度條件。整個(gè)近代中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)起飛前的準(zhǔn)備階段，從準(zhǔn)備階段過(guò)度到起飛階段，貨幣制度和貨幣結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了哪些變遷？是否符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要？四、銀錢(qián)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)及其演變趨勢(shì)反映了什么樣的規(guī)律？五、黃金期貨市場(chǎng)的歷史地位。各位子課題成員可以根據(jù)自己的研究方向和研究興趣選擇題目，以專(zhuān)題研究的形式進(jìn)一步深入研究。

子課題四“近代資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制研究”， 負(fù)責(zé)人為朱蔭貴教授。他認(rèn)為，本項(xiàng)目是首次嘗試對(duì)近代中國(guó)金融市場(chǎng)展開(kāi)長(zhǎng)時(shí)段的、多層次的研究，更高層次的創(chuàng)新在于研究近代中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)。一、近代中國(guó)金融市場(chǎng)中國(guó)家和市場(chǎng)的關(guān)系是很重要的論題。面對(duì)不斷的金融風(fēng)潮和危機(jī)，近代金融市場(chǎng)中是國(guó)家的作用大還是市場(chǎng)的作用大？如何體現(xiàn)？二、除了國(guó)家的影響，還要考慮行會(huì)、商會(huì)對(duì)近代金融市場(chǎng)的影響。三、在金融發(fā)展的一般規(guī)律中找到中國(guó)的特色，近代中國(guó)證券市場(chǎng)和西方十分不同，例如中國(guó)獨(dú)有的官利制度，延續(xù)至改革開(kāi)放后的溫州商人、寧波商人“保息分紅”機(jī)制，都是極具中國(guó)特色的，這樣的制度如何產(chǎn)生？如何延續(xù)到改革開(kāi)放？四、企業(yè)籌集資金的方式之一是直接面向社會(huì)吸收儲(chǔ)蓄，這也是中國(guó)所獨(dú)有的。根據(jù)已有研究，這一傳統(tǒng)至少在宋代就有，并且對(duì)后世產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。五、企業(yè)自籌資金還有多種多樣的方式，內(nèi)部發(fā)行公債、紅利轉(zhuǎn)股、利用季節(jié)差調(diào)撥資金等都是極具中國(guó)特色的集資手段。

子課題擬解決的主要問(wèn)題是近代長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，以及近代中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行的歷史特色與機(jī)理。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（以錢(qián)莊為例）經(jīng)歷了從當(dāng)年結(jié)算到年底結(jié)清利息更新合同，再到長(zhǎng)期放貸的演變過(guò)程；新式金融機(jī)構(gòu)（以銀行為例）的變化趨勢(shì)是對(duì)“人”的信用比例逐漸降低，對(duì)“物”的信用比例逐漸增加。主要研究?jī)?nèi)容包括但不限于以下幾個(gè)方面：一、股票與債券市場(chǎng)的運(yùn)行及其效率；二、金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制的發(fā)展與變遷；三、近代資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)理與特點(diǎn)。

研究的難點(diǎn)在于資料數(shù)據(jù)的收集整理。外國(guó)在華金融機(jī)構(gòu)的資料非常缺乏，例如西商證券交易所是中國(guó)近代最早、營(yíng)業(yè)時(shí)間最長(zhǎng)的證券交易所，從1891年到1941年長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)之久，但是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)很難找到它的資料。目前可以入手整理的數(shù)據(jù)資料有：《華股日?qǐng)?bào)》有連續(xù)3年的日度數(shù)據(jù)，包括價(jià)格、分紅、企業(yè)數(shù)、交易量等信息；《證交》有20世紀(jì)40年代300多家華商企業(yè)股票的數(shù)據(jù)，包括政府部門(mén)批準(zhǔn)的222家上市公司。

子課題五“近代金融市場(chǎng)的空間分布與市場(chǎng)整合研究”， 負(fù)責(zé)人為賀水金研究員。杜恂誠(chéng)教授也對(duì)市場(chǎng)整合感興趣，但是除了國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的整合外還有國(guó)內(nèi)各區(qū)域市場(chǎng)的整合，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的整合，貨幣市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的整合等多層次的分析角度。其次，近代中國(guó)金融市場(chǎng)是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間段發(fā)展和變遷的過(guò)程，要研究整個(gè)近代的中國(guó)金融市場(chǎng)就要分階段討論各時(shí)期的特點(diǎn)。

子課題五擬解決的主要問(wèn)題是近代金融市場(chǎng)的市場(chǎng)整合，即區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展、全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)發(fā)育及市場(chǎng)效率。重點(diǎn)研究?jī)?nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面：一、全國(guó)金融中心與區(qū)域市場(chǎng)中心，資金流的流向和循環(huán)，本課題將運(yùn)用GIS的方法展現(xiàn)近代中國(guó)金融市場(chǎng)的空間分布。二、二元金融市場(chǎng)及其影響，具體體現(xiàn)為近代中國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，城市市場(chǎng)與農(nóng)村市場(chǎng)之間資源的相互流通。三、匯率、利率、信息傳遞與市場(chǎng)整合，其中匯率問(wèn)題還將涉及外匯與內(nèi)匯的折算。

上海作為當(dāng)時(shí)中國(guó)的金融中心數(shù)據(jù)相當(dāng)豐富，但是金融次中心，例如天津、漢口、廣州，以及抗戰(zhàn)時(shí)期的重慶、成都、昆明的資料還需要補(bǔ)充完善。另一個(gè)研究的難點(diǎn)是現(xiàn)有的數(shù)據(jù)主要集中于二十世紀(jì)二三十年代，在此之前以及抗戰(zhàn)時(shí)期的數(shù)據(jù)十分缺乏，希望可以搜集更加完整時(shí)間段的數(shù)據(jù)，這既是研究的難點(diǎn)也是可能的創(chuàng)新點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)五位子課題負(fù)責(zé)人的介紹，其他課題組成員根據(jù)自己的研究方向選擇感興趣的子課題，之后進(jìn)行了分組討論，落實(shí)了研究計(jì)劃和任務(wù)分工。

燕紅忠教授為本場(chǎng)會(huì)議作總結(jié)。他指出，課題研究要經(jīng)過(guò)收集資料、整理數(shù)據(jù)、專(zhuān)題研究、書(shū)稿整合四個(gè)漫長(zhǎng)的階段，整個(gè)課題組人數(shù)眾多又分散在全國(guó)各地，乃至世界各地，在此期間會(huì)盡可能地創(chuàng)造機(jī)會(huì)讓大家交流討論。依托上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院以及中央財(cái)經(jīng)大學(xué)每年的學(xué)術(shù)會(huì)議，可以開(kāi)設(shè)課題組的專(zhuān)場(chǎng)會(huì)議，各子課題報(bào)告資料收集的狀況、分享數(shù)據(jù)庫(kù)，既能調(diào)整各自的研究?jī)?nèi)容避免重復(fù)交叉，又能碰撞出新的火花。爭(zhēng)取每年組織1-2次課題組的全體會(huì)議，各子課題組內(nèi)部可以更頻繁地組織討論。

具體研究中請(qǐng)注意以下幾點(diǎn)：一、各部分的篇幅可以適當(dāng)增加，課題中的最初設(shè)計(jì)只是最低篇幅要求。我們的最終成果是書(shū)稿，將根據(jù)各部分的研究篇幅和內(nèi)容體系分為3-5卷。同時(shí)，將來(lái)盡可能將資料和數(shù)據(jù)集整理出來(lái)作為一項(xiàng)專(zhuān)門(mén)的成果。二、為了兼顧質(zhì)量和速度，可以從問(wèn)題入手，選取一些專(zhuān)題開(kāi)展研究工作。先形成階段性成果（論文），后再改寫(xiě)成書(shū)稿形式。三、為了保證史料和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，在資料收集和文稿引用過(guò)程中，請(qǐng)注意保留原始文獻(xiàn)。將來(lái)提交的研究成果和資料集，需要同時(shí)提交每項(xiàng)出處文獻(xiàn)的版權(quán)頁(yè)、引用頁(yè)的復(fù)印件（或PDF掃描件），請(qǐng)大家在開(kāi)始進(jìn)行資料整理和撰寫(xiě)時(shí)，就做好保存和收集工作，以免將來(lái)增加工作量。

項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)的使用要做到以下幾個(gè)原則：一、留出部分經(jīng)費(fèi)用于會(huì)務(wù)工作，包括開(kāi)題、中期以及統(tǒng)稿等會(huì)議，除此之外主要用于搜集資料和整理數(shù)據(jù)，必要時(shí)還需要購(gòu)買(mǎi)一些珍貴史料；二、部分經(jīng)費(fèi)會(huì)根據(jù)最終成果書(shū)稿的貢獻(xiàn)度進(jìn)行分配，也可以對(duì)獲獎(jiǎng)的中期成果（論文）進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)；三、嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定的報(bào)銷(xiāo)制度進(jìn)行經(jīng)費(fèi)報(bào)銷(xiāo)。

（課題組供稿）