李建軍：人民幣匯率的透明度提升助力高質(zhì)量發(fā)展和高水平對(duì)外開放

作者：李建軍，系北京市習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想研究中心特約研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)

黨的二十大報(bào)告指出，“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)”。高質(zhì)量發(fā)展離不開高水平對(duì)外開放，人民幣匯率形成機(jī)制的規(guī)則性和透明度建設(shè)，成為促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和全面推進(jìn)高水平對(duì)外開放的重要保障，亦是我國(guó)積極參與全球治理、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程、提升人類福祉的關(guān)鍵抓手。

通過持續(xù)深化外匯體制改革和外匯市場(chǎng)建設(shè)，人民幣匯率形成機(jī)制早已公開透明

圍繞規(guī)則制度和市場(chǎng)建設(shè)不斷推進(jìn)外匯體制改革，人民幣匯率市場(chǎng)化機(jī)制日臻完善，匯率透明度提升有目共睹。1994年人民幣匯率從雙軌制向單一匯率制轉(zhuǎn)型，2005年“7·21匯改”和2015年“8·11匯改”都是具有里程碑意義的市場(chǎng)化改革。在深化外匯體制改革的同時(shí)，輔之以政策的動(dòng)態(tài)調(diào)整和市場(chǎng)機(jī)制的培育。目前，人民幣對(duì)美元中間價(jià)的形成過程規(guī)則清晰、透明度公開，并以市場(chǎng)化機(jī)制為主導(dǎo)。

市場(chǎng)規(guī)則清晰。1994年，匯率并軌形成全國(guó)統(tǒng)一外匯大市場(chǎng)；2005年，完善人民幣匯率形成機(jī)制改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；2015年，進(jìn)一步加大市場(chǎng)機(jī)制決定匯率的力度，全面退出對(duì)外匯市場(chǎng)的常態(tài)化干預(yù)，使得匯率形成機(jī)制更加完善。

數(shù)據(jù)信息公開。中國(guó)人民銀行定期公布人民幣對(duì)一籃子貨幣的參考匯率，同時(shí)一些金融機(jī)構(gòu)也提供實(shí)時(shí)的人民幣匯率信息，市場(chǎng)參與者和公眾可以方便、全面地獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。其中，公開的人民幣匯率信息包括匯率報(bào)價(jià)、參考匯率、匯率形成機(jī)制以及相關(guān)政策等。通過這些信息的公開與披露，市場(chǎng)參與者和公眾能夠更好地了解人民幣匯率的運(yùn)作和變動(dòng)原因。

規(guī)則保障不斷加強(qiáng)。近年來(lái)，我國(guó)政府不斷加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的監(jiān)管和監(jiān)測(cè)，通過建立健全相關(guān)機(jī)制，有效提升了外匯市場(chǎng)的公平性和透明度。這些舉措包括：完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”的管理框架；加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)能力建設(shè)，嚴(yán)厲打擊外匯違法違規(guī)活動(dòng)，例如根據(jù)《外匯管理?xiàng)l例》《反洗錢法》等對(duì)相關(guān)違規(guī)違法行為進(jìn)行調(diào)查、處分和追究刑事責(zé)任，嚴(yán)厲打擊操縱和欺詐行為；強(qiáng)化外匯形勢(shì)監(jiān)測(cè)分析，加強(qiáng)宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，豐富宏觀審慎政策工具箱。

國(guó)際合作質(zhì)量不斷躍升。我國(guó)積極與其他國(guó)家和國(guó)際組織開展合作，分享經(jīng)驗(yàn)和信息，不斷增強(qiáng)人民幣匯率的透明度。例如，人民幣自2016年10月1日起被納入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，進(jìn)一步促進(jìn)了人民幣國(guó)際化和匯率的透明度。與此同時(shí)，我國(guó)也在努力提高統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)化水平，包括與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，如按照國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布標(biāo)準(zhǔn)（SDDS）披露外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，提高匯率數(shù)據(jù)的可比性和透明度。

人民幣匯率透明度的提升對(duì)高質(zhì)量發(fā)展和高水平對(duì)外開放的重要意義

高水平對(duì)外開放就是要“穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放”。人民幣匯率透明度的提升，是制度型開放的重要方面，有助于促進(jìn)我國(guó)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)循環(huán)、經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部均衡，對(duì)于實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開放具有重要意義。因?yàn)�，匯率透明度提升有助于引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)雙循環(huán)的暢通；有助于穩(wěn)定對(duì)外貿(mào)易和雙向投資，暢通供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)資金在國(guó)內(nèi)外的循環(huán)周轉(zhuǎn)；有助于更好統(tǒng)籌發(fā)展與安全，降低涉外經(jīng)濟(jì)的安全風(fēng)險(xiǎn)；有助于提升我國(guó)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，推動(dòng)更合理的國(guó)際貨幣秩序形成，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的外部條件。

增強(qiáng)市場(chǎng)參與者信心，穩(wěn)定預(yù)期。當(dāng)市場(chǎng)參與者能夠準(zhǔn)確了解匯率的形成和變動(dòng)原因時(shí)，他們便能更好地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和制定合理的投資和交易決策。人民幣匯率形成機(jī)制的規(guī)則清晰、透明度公開和市場(chǎng)化主導(dǎo)，可以讓市場(chǎng)主體的信心足、預(yù)期穩(wěn)，在面對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重大沖擊時(shí)，能夠快速適應(yīng)并及時(shí)調(diào)整和穩(wěn)定預(yù)期，這有助于增強(qiáng)人民幣匯率的韌性，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

更好統(tǒng)籌安全與發(fā)展。透明的匯率形成機(jī)制，可以幫助市場(chǎng)參與者及早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。從微觀來(lái)看，當(dāng)企業(yè)和投資者等市場(chǎng)主體能夠獲得準(zhǔn)確及時(shí)的匯率信息時(shí)，他們可以更好地評(píng)估匯率風(fēng)險(xiǎn)，采取適當(dāng)?shù)目缇辰灰�、投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，在促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)便利性的同時(shí)，降低金融系統(tǒng)的脆弱性。從宏觀來(lái)看，我國(guó)政府和央行可以更準(zhǔn)確地評(píng)估匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并相應(yīng)地調(diào)整貨幣政策和宏觀調(diào)控措施，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

提升參與全球貨幣體系改革的能力，促進(jìn)形成更合理的貨幣秩序。人民幣匯率透明度的提升，必然能提高我國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的話語(yǔ)權(quán)，有助于我國(guó)與其他國(guó)家和國(guó)際組織加強(qiáng)合作和交流，發(fā)揮人民幣在國(guó)際貨幣體系中的積極作用，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融開放和人民幣國(guó)際化進(jìn)程。例如，在當(dāng)前美元本位國(guó)際貨幣體系缺陷凸顯，以及國(guó)際金融體系尋求重塑的背景下，人民幣匯率的透明度和公信力提升，將增強(qiáng)我國(guó)參與國(guó)際貨幣體系改革的能力，發(fā)揮好在全球治理體系中應(yīng)有的作用。

人民幣匯率受市場(chǎng)因素影響而波動(dòng)，針對(duì)人民幣匯率透明度的詆毀并無(wú)事實(shí)根據(jù)

國(guó)際上仍有一些政客對(duì)我國(guó)外匯體制改革與市場(chǎng)化發(fā)展成效視而不見，常常通過發(fā)表公開言論、推動(dòng)實(shí)施針對(duì)人民幣匯率的法案等來(lái)詆毀人民幣匯率的透明度。他們利用其影響力和在國(guó)際組織的投票權(quán)，對(duì)中國(guó)匯率政策的透明度無(wú)端指責(zé)，實(shí)施不必要的考量評(píng)估，以限制中國(guó)在國(guó)際組織中發(fā)揮作用，其最終目的是破壞中國(guó)的國(guó)際形象，阻礙中國(guó)的高質(zhì)量發(fā)展。

人民幣匯率波動(dòng)受多種因素影響，并不存在匯率操縱。我們知道，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易狀況、不同國(guó)家利率政策調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)利率差異變化等因素，都會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響，匯率出現(xiàn)起伏升降是常態(tài)。事實(shí)上，近年來(lái)的市場(chǎng)情況也確實(shí)是這樣變化的。某些國(guó)家將人民幣匯率的波動(dòng)歸咎于中國(guó)政府的操縱，這種說(shuō)法并無(wú)事實(shí)根據(jù)，完全是某些政客的臆斷。

人民幣匯率境內(nèi)外市場(chǎng)體系聯(lián)動(dòng)機(jī)制日趨完善，匯率透明度為市場(chǎng)交易者普遍認(rèn)同。人民幣匯率的國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)已經(jīng)形成完善的規(guī)則和機(jī)制，交易規(guī)模位于全球前列，月均成交21萬(wàn)億元。此外，香港是全球最大的離岸人民幣樞紐，全球的離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)約有75%在香港進(jìn)行。國(guó)際市場(chǎng)參與者獲得人民幣后，在香港的人民幣離岸交易市場(chǎng)售出，換回其所需貨幣，這推動(dòng)了香港的人民幣離岸市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，離岸市場(chǎng)形成的匯率會(huì)對(duì)大陸的人民幣匯率產(chǎn)生反向作用。現(xiàn)在二者匯率差很小，說(shuō)明兩個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)是趨于一致的。香港人民幣離岸市場(chǎng)交易額日均在2000億美元左右，這樣巨大規(guī)模的市場(chǎng)體量、日均交易額，決定了根本無(wú)法做到某些國(guó)家認(rèn)為的對(duì)匯率進(jìn)行操縱的程度。應(yīng)該說(shuō)，人民幣匯率的透明度已經(jīng)得到了市場(chǎng)投資者的普遍認(rèn)同。

提升匯率透明度和穩(wěn)定性，為高質(zhì)量發(fā)展和高水平對(duì)外開放創(chuàng)造寬松環(huán)境。匯率是聯(lián)系國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的重要紐帶，是高質(zhì)量發(fā)展的重要決定因素，外匯市場(chǎng)是高水平對(duì)外開放的重要領(lǐng)域。人民幣匯率的透明度已經(jīng)很高，未來(lái)可進(jìn)一步加強(qiáng)與其他國(guó)家、國(guó)際組織和市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在外匯市場(chǎng)方面的合作和信息共享，共同推動(dòng)全球外匯市場(chǎng)的透明度和穩(wěn)定性實(shí)現(xiàn)不斷提升，促進(jìn)全新的國(guó)際貨幣體系的形成，為國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大市場(chǎng)暢通循環(huán)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的外部環(huán)境。